Щось не обчислити в райдужну картину ОЕСР Австралії | Грег Джеріко

Опубликованно 11.03.2018 11:06

В останній доповіді ОЕСР Австралія займає досить сонячний вигляд, незважаючи на прогнозування ВВП і зростання споживання в 2018 і 2019 роках, що нижче, ніж прогнозувалося в травні. Але його аргумент підвищив процентні ставки виглядає досить застарілим і, безумовно, не відображає поточні очікування ринку ставок залишаючись на низькому рівні, а зростання заробітної плати залишається слабким.

Якщо ви хочете трохи економічного підбадьоритися, ОЕСР економічний прогноз варто прочитати. Життя хороша в Австралії – так чому жінки не відчувають себе в безпеці додому? | Грег Джеріко Детальніше

Звіт відкривається з позитивно світяться заяву про те, що "глобальна економіка зараз зростає найшвидшими темпами з 2010 року, на зростання стають все більш синхронними в різних країнах".

Автори відзначають, що цей ліфт в глобальний ріст був "довгоочікуваний" була "за підтримки політики стимулювання" і "в супроводі впевненого росту зайнятості, помірне зростання інвестицій і зростання в торгівлі".

Все навколо хороші новини.

І Австралія не пропустіть цей оптимізм. ОЕСР відкриває розділ, присвячений Австралії, пророкуючи, що "економіка буде продовжувати рости високими темпами" і що "інвестиції в бізнес за межами житла і гірничорудного секторів підберуть, при цьому експорт збільшиться новий ресурс потенціалу сектора йде на потік".

У доповіді говориться, що "зміцнення ринку праці та доходів населення буде підтримувати приватне споживання, і інфляція, і зарплати будуть піднімати поступово".

І все ж прогноз ОЕСР (за погодженням з казначейством) пропонує трохи більш песимістичний прогноз щодо економіки, ніж було в травні.

Є трохи лукавить, тому що бюджет використовує фінансові прогнози і ОЕСР для календарних років, але "впевненого росту" ОЕСР проекти по ВВП становить лише 2,8% в 2018 році і 2,7% в 2019 році, тоді як прогнозований бюджет на 3.0% зростання в 2018-19.

Аналогічним чином, зростання приватного споживання у доповіді ОЕСР прогнозується на рівні 2,4% в 2018 і 2019 роках – нижче росту 3.0%, прогнозованих у травні.

Проте ОЕСР робить прогноз більш сильного зростання експорту та зниження рівня безробіття. Де бюджет прогнозований рівень безробіття до 5,5% у 2018-19, ОЕСР і його падіння в наступному році до 5,4% і 5,3% в 2019 році.

Але рекомендації ОЕСР для резервного банку підвищить процентні ставки є одним, що не в'яжеться з його власним коментарем з приводу зростання зарплат і інфляції. Процентні ставки в Австралії залишаться на низькому рівні протягом багатьох років – губернатор резервного банку Детальніше

Це говорить про те, що РБА є "передбачуваною, щоб почати підвищення ставки у другій половині 2018 року, і очікування цей крок, поряд з макро-пруденційні заходи, допомагають охолодити ринок житла". І він зазначає, що "на тлі поступового посилення політики і повільне зростання заробітної плати і цін, зростання споживання буде залишатися в пригніченому стані".

Припущення про те, що РБА планується почати підвищення процентних ставок швидше застарів.

У вересні ринок ціноутворення майже два процентна ставка піднімається до початку 2019 року, а до кінця жовтня ця цифра впала до очікування одне підвищення ставки до кінця наступного року і невеликий шанс, іншого підвищення ставки в середині 2019 року. І зараз існує тільки близько 50% імовірність підвищення ставок у грудні наступного року:

Там навряд чи буде зміна цих очікувань на основі будь-яких прогнозів в доповіді ОЕСР.

У доповіді, наприклад, зазначається, що "неповна зайнятість має підвищився і зростання заробітної плати і інфляція залишиться на колишньому рівні". Він також припускає, що "деякі домогосподарства з високим рівнем заборгованості можуть зіткнутися з фінансовими проблемами, коли процентні ставки ростуть" і "що заборгованості домогосподарств і ознаки охолодженням на ринку житла збереження споживчих настроїв відносно м'яким. Зростання споживання домогосподарств залишаються низькими".

І ще він тоді дивно, каже, що "з іншого боку, більш сильне зростання заробітної плати і доходів населення може призвести до збільшення споживання і зростання".

Ну так, але ніде не говорять про те, що має статися.

Дійсно, за посиланням неповної зайнятості і зростання заробітної плати добре зазначено, враховуючи дуже сильний зв'язок між двома показниками протягом останнього десятиліття і половини:

В даний час під-рівень зайнятості знаходиться на рекордно високому рівні 8.7%. Для особистого зростання заробітної плати бюджетників, щоб повернутися до 3% бюджету, можуть пророкує 2018-19, історія показує, вона повинна впасти до приблизно 7,6% – 140,000 менше людей, зайнятих неповний робочий день.

ОЕСР також зазначає, що ринок житла охолоджується за рахунок очікування підвищення процентних ставок і макро-пруденційні нормативи, що обмежують кредитування інвестора, і що "зростання заборгованості домогосподарств" це "ведення споживчих настроїв відносно м'яким".

Звичайно, наш рівень заборгованості домогосподарств зростає до рекордних 194% від наявного доходу домогосподарств. Це 26% пункту вище, ніж це було п'ять років тому:

Враховуючи цей рівень заборгованості, дивно думати, що підвищення процентних ставок призведе до зростання споживання.

Як завжди, ОЕСР також виступає за податкову реформу, в тому числі зниження ставки податку компанії. Але важливо відзначити, що в контексті переходу нашої залежності від податку з доходів податки на споживання та рекомендує розширити базу оподаткування ПДВ.

Такий крок навряд чи сильно сприяти зростанню споживання і в будь-якому випадку-політичний труп, враховуючи основний спосіб розширення GST-це ставити податку на свіжі продукти – дуже регресивне рух, що потребуватиме значних витрат, щоб компенсувати більш бідних домогосподарств:

У доповіді ОЕСР для Австралії має позитивний погляд майже дивлячись на себе. Прогнози зростання являють собою суміш, але в цілому не краще і не гірше, ніж передбачалося у бюджеті, можливо, але ОЕСР бачить хороші часи попереду.

І ще його основні рекомендації про те, що Резервний банк повинен підвищити процентні ставки, незважаючи на свідоцтва продовжується слабкою інфляції та зростання заробітної плати є одним, що, ймовірно, підірве, що райдужна перспектива, особливо якщо це станеться в той час як наші під-рівень безробіття залишається на рекордно високому рівні.

Категория: Финансы