Ставку на спокійний, інвестори посилити падіння фондового ринку? | Нілс Pratley

Опубликованно 10.02.2018 05:02

Фондові ринки Ставку на спокійний, інвестори посилити падіння фондового ринку? Нілс Pratley

ХІV – спосіб зробити ставку на низьку волатильність фондового індексу – була красива інвестицій, поки це дійсно не було 2018 16.07 пт з 9 лютого по Грінвічу Останнє редагування Пт 9 2018 16.58 МСК лютого Поділитися на Facebook Поділитися на Twitter Поділитися по електронній пошті Подивитися інші варіанти обміну Поділитися на LinkedIn Поділитися в pinterest Поділитися на Google+ Поділитися на whatsapp Поділитися на Посланника Поруч

Трейдери реагують на ринкові коливання на поверсі своє, Чикаго. Фото: Скотт Олсон/Getty Зображення

Ще в 2008 році, нефінансових світу довелося переварити багато жаргону в поспіху – забезпечені боргові зобов'язання (ТДВ), цінних паперів, забезпечених активами (АБС) і решті алфавіт суп похідних продуктів, які сприяють великий банківський крах.

Дієта на цьому тижні вже відчувала подібне. Як промисловий індекс Доу-Джонса впав на 1000 пунктів два рази в день, нам довелося ковтати казки про ВІКС, зворотна ВІКС, ХIV, і Псвт. Це передоз абревіатури з трьох букв насправді фондові ринки падали в непритомність? У цих геніїв в бек-офісах інвестиційних банків дійсно ставить у глухий кут самих себе – і багато інвестори – зі складністю знову?

Коротка відповідь на друге питання: так. Як робити ставки на волатильність фондового ринку розгадали

Діаграма показує один з найбільш видовищних роздуття ви могли сподіватися побачити. Це ХІV – це насправді назва більш запам'ятовується для кредит Свісс індексу velocityshares щоденна Зворотна vix в короткостроковій перспективі біржові Примітка – з початку 2016 року. Це була красива інвестицій, поки що, раптом, це була катастрофа.

Що таке ХIV? Це був спосіб, щоб тримати парі, що індекс S&P 500, У головних американських фондових індексу, буде спокійний, іншими словами страждають кілька спалахів волатильності. Міра мінливості називається vix і воно складено і опубліковано Чиказька Біржа опціонів, зазначивши цін на різні опціонні контракти на ринку, а потім застосувавши математичну формулу. Індекс vix більш відомий як "індекс страху".

Сам по собі індекс vix-це просто число – її довгостроковий середньому становить близько 20, понад 30 переживати, і більш ніж в 40 може передвіщати криза. В минулому році це було між 10 і 12, але у вівторок він вдарив 50, перш ніж відкатні тому близько 30 В даний час.

Найцікавіше починається, коли продукти придумані для торгівлі і поміркувати про те, як ВІКС буде виконувати. Прийшли перші звичайними ф'ючерсними контрактами. Потім торгуються на біржі фонди або біржові фонди, низька собівартість продукту, яка взяла фінансовий світ штурмом в останні пару десятиліть, після.

ХIV трохи відрізняється (це записка, а не фонд), проте вона відбувається з тієї ж школи. , Торгуючи S&P 500 на опціони, або контракти на покупку та продаж індексу S&P на очки в майбутньому, він був структурований, щоб робити прямо протилежне, індекс vix. Якщо волатильність на фондовому ринку була низькою – як це було протягом 2016 і 2017 років – власники ХIV було б непогано. На жаргоні, вони були "короткі віл".

Але, якщо волатильність вибухнув, потім чотирнадцята осінь. Короткий посібник падіння фондового ринку Показати Приховати Чому падають фондові ринки?

Протягом декількох тижнів, економісти і аналітики попереджають, що рівень інфляції в найбільших економіках може збільшитися в цьому році за 2% до 3%, що центральні банки вважають благом для розвинених країн. Офіційні цифри нас перетворили ці проблеми на розпродаж минулої п'ятниці, після того, як вони показали, що середня заробітна плата зростає в США досяг 2.9%. Дані посилили побоювання, що ціни в магазині найближчим часом буде рости і далі, посилюючи тиск на високі процентні ставки, щоб заспокоїти економіку вниз. Тоді інвестори болтами на перспективу епохи дешевих грошей, яка закликає споживачів і компаній – підходить до кінця. За минулий місяць, деякі члени Центрального банку США, Федеральної резервної системи, стверджував, що три 0.25% процентна ставка підвищується, запланованих на цей рік міг би стати чотири або п'ять. Там ще гірше?

Є всі шанси, що економічні дані США будуть продовжувати зміцнювати, збільшуючи потенціал для більш високих процентних ставок. Законопроект податкової реформи президента Дональда Трампа, який отримав схвалення в Конгресі до Різдва, буде вводити більше $1 трлн (?710bn) в економіку США, велика частина її у вигляді корпорації зниження податків. Багато фірми обіцяли дати шматочок грошові кошти для своїх працівників. Десятиліття зростання заробітної плати повинне означати, що підвищення очікується до 2018 і 2019, можливо, занадто малі, щоб викликати реакцію з боку Центрального банку, але інвестори роблять ставку ставки будуть рости. Як наслідок, фондовий ринок мандраж може продовжуватися. Це загроза для світової економіки?

Багато економік, що розвиваються світу в значній мірі запозичені в доларах і буде вражений тим вище вартість обслуговування своїх боргів. З іншого боку, бурхливо розвивається економіка США буде смоктати в імпорт з цих країн, підвищення доходів у країнах, що розвиваються. Тим не менш, в єврозоні виглядає малоймовірним підвищення процентних ставок До її відновлення більш міцно. Це означає, що євро буде продовжувати зростати в ціні по відношенню до долара, що робить його більш важким для європейських країн для експорту в США. Чи це корисно? Спасибі за ваш відгук.

Найкраще, що можна сказати про продукті, що він зробив саме те, що він говорить на олово: XIV був практично стертий з понеділка 4% - ве падіння ринку в США.

Але ось цікаве питання. Зробив зайвою вагою "короткий обсяг" ставки на ринку, через XIV і його наслідувачів, викликати волатильність? І, як тільки продаж почалася, тиск посилюється, тому що всі ці "короткі вол" позиції повинні бути сторнированы в поспіху? Був ринок, подаючи на самого себе?

Піщаний Раттрей, який спільно розробили формулу торгівлі ф'ючерсними контрактами пов'язана з ВІКС ще у 2003 році, так вважає. Він розповів ft, на цьому тижні, що це не той випадок, коли хвіст крутить собакою. "Те, що відбулося в понеділок був хвіст схопила собаку і дав йому гойдалки по кімнаті", - сказав він.

Раттрей не єдиний, хто думає зворотне продуктів ВІКС, а ті, що оживити прибутків і збитків з використанням кредитного плеча, смішні. "Вони не рідкі і, при стресі, не виконують як звичайних біржових фондів, прив'язаних до фізичних цінних паперів", - сказав Блэкрок, найбільший у світі менеджер фонду, який відмовляється продавати їх. Вона погоджується, що використовувала "короткий обсяг інвестиційних продуктів "величається низхідним потоком" на фондових ринках.

Так що це просто історія дурних інвесторів, які слід було б прислухатися до численних попереджень, що фондовий ринок не мовчати вічно, отримуючи їх comeupance? Одного боюся, що проблеми глибше. Великою проблемою є те, що два роки спокою в vix закликав інвесторів повірити в це було безпечно, щоб зробити ризиковані ставки в своїх нескінченних пошуках доходу.

Алекс Жаровнею, Банку Англії виконавчий директор з фінансової стабільності, дав своєчасний мови на початку цього місяця, в якому він порівняв "короткі вол", щоб продавати страховки. “Якщо ринки залишаються стабільними, оскільки страховик робить ставку вони будуть, не виплата і страхова збирає премії. Якщо ринки залишаються стабільні, це миленький Здобувач для страховика".

Але там може бути два наслідки. По-перше, ставки на низьку волатильність може стати самоздійсненим в якості покупців в договорах страхування хеджування своїх позицій на ринку; це заохочує більше людей, щоб продати страхування. Потім, тому що світ здається менш ризикованими, інвестори беруть на себе більше ризику, яка є небезпечною частини. Питання та відповіді що найбільший відсоток ДОУ падає? Показати Приховати

22.61% – 19 жовтня 1987 року

Світові ринки падають на тлі зростаючої напруженості на Близькому Сході між Іраном і США, атакували військові кораблі.

12.82% – 28 жовтня 1929 року

Крах Уолл-Стріт 1929 року, який почався в минулий четвер, продовжується в "чорний понеділок", так як економіка починає погіршуватися.

11.99% – 18 грудня 1899

Призупинення акцій зробити обмін довіри компанії запропоновано побоювання з приводу міхура на ринку промислових запасів.

11.73% – 29 жовтня 1929 року

Крах Уолл-Стріт триває в чорний вівторок.

9.92% – 6 листопада 1929 року

Акції продовжують падати до дна на 13 листопада.

8.4% – 12 серпня 1932 року

Ринки послабити як Велика депресія погіршується.

8.29% – 14 березня 1907

А бігати по банках в умовах кризи призвело до виникнення фінансової кризи, яка закінчилася лише після того, як банкір Морган обіцяє, що його власні гроші, щоб підтримати систему.

8.04% – 26 жовтня 1987 року

Тривають наслідки Чорного понеділка потрясінь.

7.87% – 15 жовтня 2008 року

Як світова фінансова криза триває, проблеми ростуть, незважаючи на глобальні плани банк оголосив про фіндопомоги.

7.84% – 21 липня 1933

Ринки продовжують падіння під час Великої Депресії. Фото: Джастін Лейн/ЕПК Чи це корисно? Спасибі за ваш відгук.

"Беручи на себе більше ризику, тому що волатильність низька, є еквівалентом ігноруючи дорожні умови і їхав швидше, тому що ваша страховка є дешевше, як стадо поперлися нових учасників ринку автострахування", - зазначив медников. "При аваріях починають збільшуватися, все може піти у зворотному напрямку."

Це те, що відбулося на цьому тижні? Це, звичайно, виглядає, щоб бути частиною пояснення. Відносно невеликий рух на ринку облігацій США, викликані побоювання з приводу інфляції, створив величезну реакцію на фондовому ринку.

Хороші новини (роду) є те, що драма досі прикутий до цін на акції. Cdo і АБС роздуття десять років тому були подібні фіаско в недооцінювання ризику, але вони були настільки руйнівними, оскільки вони викликані крахи банків, які завдали біль на реальний сектор економіки.

З ВІКС, пов'язаних з дурістю, це може бути просто питання видалення мертвих аферистів з поля і повернутися до правильної роботи. Якщо ці "короткі вол" ставки тільки суму до $5 млрд або, так як деякі аналітики оцінюють – номери не досить великий, щоб мати серйозні наслідки.

Хоча вони, що маленькі? Паралельно занепокоєння є те, що популярний, та коротко прибутковим, "короткий обсяг торгівлі відображається в сторони і не були оприлюднені. Є десятиліття дешевих грошей спровокував та інших небезпечних форм ризикованої? Якщо центральні банкіри, знову ж таки побоюючись, що інфляція, підвищення процентних ставок, інвестори, одягнений у фінансовій погоди? Ці дебати будуть бушувати і не може бути швидко вирішено – в цьому випадку волатильність повернулася.

Категория: Финансы